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中国核工业集团与中国核工业建设集团重组,会带来哪..

贡献者:admin类别:板块个股
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标签:电力 重组 
知识摘要:中国核工业集团与中国核工业建设集团重组,会带来哪些投资机会?:中国核工业集团与中国核工业建设集团重组,意味着什么?国内核电确定将迎来大规模重启,“一带一路”将使核电“走出去”持续加速。中核集团与中核工建两大集团合并为一家后核心竞争力将明显提升,建议关注两集团旗下的上市公司。
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86722官网资料-中国核工业集团与中国核工业建设集团重组,会带来哪..

中国核工业集团与中国核工业建设集团重组,会带来哪些投资机会?

2018年1月31日下午,国资委网站发布信息确认批准中国核工业集团有限公司与中国核工业建设集团有限公司实施重组,中国核工业建设集团有限公司整体无偿划转进入中国核工业集团有限公司,不再作为国资委直接监管企业。

中核和中核建曾经都属于原中国核工业总公司(下称中核总)。1999年,国防科技工业体制改革,中核总被划分为中核集团和中核建。中核集团继承了中核总的衣钵,承接了大部分产业,中核建则负责核电工程、军工工程等方面的建设工作。

中核集团与中核建实施重组,是能源行业继中电投与国家核电、国电与神华重组后,第三例落地的央企重组,98家央企由此将缩减至97家,军工央企减少1家。

公开信息显示,中核目前的业务板块主要包括核动力、核电、核燃料、天然铀、核环保、核技术应用、核产业服务,以及新能源。除了具有投资建设和运营核电站的资质,中核还是我国主要的核电技术开发主体、核电设计及工程总承包商、核电运行技术服务商和核电站出口商,同时也是国内核燃料循环专营供应商、是核环保工程的专业力量和核技术应用主力。

而中核建是我国核工业产业建设的“国家队”,具有三十余年不间断从事核电建造的经验,代表了我国核电工程建设的最高水平,并拥有国际原子能机构授权设立的全球唯一一家核电建设国际培训中心。此外,该集团在核能利用、水力发电、投资、金融等业务板块也有涉及,也是我国自主四代核电技术高温气冷堆海外推介的唯一责任主体。

早在2017年3月17日,中核科技(000777)发布公告称,中核集团正在筹划与中核建战略重组事宜,中核集团与中核建合并一事正式转入实际操作层面。

此前,在中国核电(601985)行业,具有核电运营资质的企业只有三家——中核、中广核以及原中电投。

2015年,中国核电行业完成第一次整合。中电投和国核技合并为国家电力投资集团。国核技成为国家电投下属公司。中国核电领域,国家电投、中核、中广核三足鼎立的局面正式形成。中核建和中核合并后,中广核和国家电投将面临更强的竞争对手,核电产业也将迎来新的“三足鼎立”格局。

甲方和乙方的合并

大多数业内人士看来,与中核集团重组,对于中核建的意义更为重大。“中核建是建设安装单位。它的角色相当于乙方公司,是为中核、中广核这样的业主公司服务的。”中国广核集团(下称中广核)的一位技术人员对界面新闻记者称。

中核官网显示,中核集团的成员共有13位,包括董事长、总经理、四位副总经理、总会计师、纪检组组长、总工程师等等。中核建的高层则相对简单,包括总经理、两位副总经理、股份公司总裁、纪检组长、总会计师等六位高层。

“中核和中核建的重组,难点在于人事安排。”中核一位退休专家告诉界面新闻记者。中核集团现任一把手王寿君,在去年12月由中核建调任到中核集团担任董事长一职。出任新公司一把手的可能性较大。而中核建董事长一职目前空缺。

中核集团的业务涉及核军工、核电、核燃料循环、核技术应用、核环保工程等领域,已建立了完整的核工业体系,是中国唯一拥有完整核燃料循环产业、能够实现闭式循环的企业。如与中核建合并,新集团将形成核电开发建设一体化的模式,产业链更为完整。

鉴于中核和中核建的体量,后者的业务并入中核的可能性更大,“很可能并入工程板块”,多位受访人士告诉界面新闻记者。中核集团由100多家企事业单位和科研院所组成,中核建设仅有16家成员单位。

在中国的核电工程建设市场,尤其是核岛工程建设上,中核建一家独大。其上市公司中国核建(601611.SH)2016年年报显示,截至去年底,全球核电机组在建数量为60台,中国核建承担其中24台机组的建设任务,占全球在建核电机组的40%。

“但建设安装的单位,业绩取决于任务合同量,没有任务量,也就没有工作量,这完全取决于市场需求。而业主单位建好一个核电站后,每年会就有稳定的收入。”上述中广核人士说。

让中核建倍感压力的是,目前中国的核电审批进入了停滞阶段。2015年12月16日,国务院常务会议核准了防城港二期3、4号和田湾5、6号四台核电机组后,至今一年半多的时间内,中国政府再未放行一台新核电机组。这让中核建陷入了未来业绩增长的担忧中。

核电工程建设是中核建的核心业务。但根据其上市公司中国核建发布的报告,2016年报告期内,中国核建的核电工程建设业务板块实现营业收入为101.72亿元,只占主营业务收入的24.67%。工业与民用工程建设业务,反而成为中国核建的最主要收入来源。2016年,其工业与民用工程建设板块实现营业收入为264.45亿元,占主营业务收入的64.13%。

6月14日,中国核建发布的经营情况简报显示,今年1-5月,新签合同额为206.78亿元,同比下降了15.5%,其中核电工程业务新签合同额为18.91亿元,同比下降了72.5%。

2016年,中国核建净利润约7.99亿元,同比增长0.12%。跟中核集团下属的上市平台——中国核电(601985.SH)去年实现净利润81.08亿元相比,显然不是一个量级。

盈利能力较低是国资委主导中核和中核建合并的原因之一。上述中广核人士也对界面新闻记者表示,“中核建目前的工作量并不饱和,业绩压力大,和中核合并将得到缓解。”

但中核建一位高层人士对界面新闻记者表示,二者的合并主要是出于央企重组战略的考量。“中核建的核电工程业务占比高,这几年核电进展缓慢,比例有所下降,在其他业务上做了加强。但总体上保持了业绩增长的速度。”该人士称。

为改变“施工单位”的身份跻身核电业主的行列,中核建近几年一直在力推高温气冷堆技术,希望成为获得第二批核电运营牌照的企业。

2014年3月,中核建从清华大学取得了高温气冷堆技术的推广许可,并成立了核建清洁能源有限公司,为中核建的核能产业化推广以及投资运营平台。2014年10月,启动该项目初可研工作的瑞金高温气冷堆,成为中核建重点推进的项目。

但遗憾的是,华能集团公司(下称华能)控股的中国首座高温气冷堆示范项目——山东石岛湾核电站,一直迟迟未能投产,成本也在不断攀升。首堆项目建设进展不顺,使中核建瑞金项目的推进也受到了影响。

“大一统”之争

“如果和中核合并,中核建不需要考虑核电牌照,依靠中核的科研能力和资金,就能加快高温气冷堆技术的推广。”上述国家核安全局的人士对界面新闻记者表示。

对于两家公司的合并,业内看法并不一致。部分业内人士对界面新闻记者指出,合并不利于专业化分工,且不利于核电行业的市场竞争。

“中核建是为其他业主服务的工程建设公司。如果跟中核合并,其他业主就会受到限制,对市场竞争不利。对于一个行业而言,存在几家公司进行市场竞争,有利于良性发展。”上述中广核人士指出。

“重组利大于弊,对中国核电行业总体推广有利。”上述中核建人士则对界面新闻记者表示。

早在2014年,关于中国核工业是否该“大一统”就曾引发讨论。彼时业内频传中广核将与中核建重组。中核集团官方媒体《中国核工业》杂志随后发表署名为朔风的文章——《中国核体制改革亟需做好顶层设计》,文中暗指中广核“抢跑”,还强调了核工业“大一统”的必要性。

该文提出,核工业是政府高度管制的行业,并非市场化高度竞争的行业,在这种情况下,分业竞争体现市场化的地方并不多,反而会使得相关企业把精力放在政府公关和劣性竞争方面。其结果非但没有提升产业发展效率,反而增加了国家协调的难度。国外的同行会趁机利用这种竞争关系,在其技术转让、寻找合作伙伴和市场开发等方面,给国内同行制造矛盾,提高自身身价,最终牺牲的是国家的利益。

中核原董事长孙勤也曾表示,整合国内核工业资源,可以增强中国现有的核工业实力。他表示,目前中国核电行业存在多个核电公司,产生了业务分散和重复建设等问题,不利于中国核电走出去,应该整合资源以提高核能在国际市场上的竞争水平。

电企大洗牌

中核和中核建合并后,另两家国字号核电巨头——中广核集团和国家电力投资集团(下称国家电投)将面临更强的竞争对手。不过,在电力央企重组的大背景下,国家电投和中广核也有可能面临重组。

中核和中核建的重组,是核电行业的第二次整合。上一次是原中国电力投资集团(下称中电投)和国家核电技术公司(下称国核技)的合并。

2015年6月,中电投和国核技合并为,原国核技董事长王炳华出任新公司董事长。国核技成为国家电投下属公司。

国家电投重组挂牌后,中国的核电领域,正式形成了国家电投、中核集团、中广核集团三足鼎立的局面。

通过重组,国家电投继承了中电投持有的中国仅有的三张核电“牌照”之一。

根据我国《能源发展战略行动计划(2014-2020年)》,到2020年我国在运和在建核电装机容量将达到8800万千瓦,预计至2020年将招标30台以上机组,如果按照每台机组150亿元计算,则总体市场空间近5000亿元。

2017年底,中国广核集团英国布拉德韦尔B核电项目正式启动厂址适应性阶段地质勘探工作,这是BRB现场的首次“动土”,是项目朝着开发和建设迈出的关键一步。中国核工业集团表示,国际上现在有70多个国家已经或正在计划发展核电,其中“一带一路”沿线国家占40多个,正在计划发展的有十多个国家。预计到2020年,全球将新建约130台核电机组,到2030年前这一数字将达到约300台,其中,“一带一路”国家和周边国家将占到新建机组数的约80%。我国力争2030年前在“一带一路”沿线国家建造约30台海外机组。

国内核电确定将迎来大规模重启,“一带一路”将使核电“走出去”持续加速。中核集团与中核工建两大集团合并为一家后核心竞争力将明显提升,建议关注两集团旗下的上市公司。

目前,中核集团旗下A股有3家上市公司:中国核电(601985.SH)、中核科技(000777.SZ)、东方锆业(002167.SZ);中核工建旗下有1家A股上市公司中国核建(601611.SH)。


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